大资本新股消息|数聚智连递表港交所为一家技术驱动的全链路品牌运营商

智通财经APP获悉，据港交所3月31日披露，北京数聚智连科技股份有限公司(简称：数聚智连)向港交所主板递交上市申请，华兴资本为独家保荐人。

公司简介

招股书显示，数聚智连是一家技术驱动的全链路品牌运营商。通过将本土专长与全球市场能力相结合，公司助力海外品牌发展深耕中国市场，也推动中国品牌登上世界舞台。公司凭借对消费品行业的长期深度洞察，运用自有技术及运营经验，助力品牌合作伙伴多元化市场布局并加速销售增长。这一成功合作使公司得以在国内及国际市场培育出价值丰富且多元化的全球品牌组合。

根据弗若斯特沙利文的资料，以综合电商平台产生的GMV计，公司于2024年跻身中国内地前十大品牌电商解决方案公司。其中，以2024年京东产生的GMV计，公司为该类别的领先公司。根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年消费电子GMV计，公司在中国内地品牌电商解决方案行业中排名第一。

公司的价值与成就获得品牌合作伙伴及电商平台的广泛认可。公司是少数在中国内地多个主流平台体系均获得官方认可的品牌运营商之一。公司的专业能力受到领先平台的正式背书：

京东：获评“京东卓越代运营服务商”“京东美妆五星级优质商家”；获得京东健康铁冬青奖及“京东年度优秀代运营服务商”称号。

天猫：连续多年获得“星级服务商”称号；天猫生态认证－数智能力超级V-Partner；荣登“天猫快消行业生态荣誉合作伙伴”榜单；获评“双11综合服务优秀服务商”称号。

抖音：获认证为“抖音电商铜牌品牌服务商”。

公司的运营建立在两种互补的业务模式之上：商品销售模式及服务提供模式。值得注意的是，于往绩记录期间，公司的大部分收入来自商品销售模式。在该模式下，公司向品牌合作伙伴或其授权分销商采购产品并拥有存货的完整所有权，随后将该等品牌产品直接转售予消费者或电商平台及分销商。这从根本上使公司的利益与品牌合作伙伴的成功保持一致，因为公司的盈利能力直接取决于销售表现，从而形成真正的双赢合作关系。这些业务模式通过三个一体化业务板块予以实施。

财务资料

收入

于往绩记录期间，公司的收入来自：(i)国内电商品牌运营，包括商品销售及服务提供；(ii) 总代理及授权品牌运营；以及(iii)海外电商品牌运营。公司的收入由2023年的人民币15.93亿元减至2024年的人民币13.79亿元，主要由于国内电商品牌运营的收入下降。公司的收入由 2024年的人民币13.79亿元增至2025年的人民币16.08亿元，主要由于海外电商品牌运营收入增加。

年内利润

公司于2023年度、2024年度、2025年度分别录得年内利润为8048.5万元、916.8万元、4339.9万元人民币。

毛利及毛利率

公司于2023年度、2024年度、2025年度分别录得毛利约为3.41亿元、2.69亿元、3.72亿元人民币。公司的毛利率由2023年的21.4%略降至2024年的19.5%，随后于2025年回升至23.1%。2025 年毛利率回升，主要归因于公司品牌组合的优化以及新拓展的海外电商品牌运营所带来的贡献。

行业概览

近年来，全球零售电商行业（即通过数字化平台向消费者销售商品）持续快速扩张。在零售渠道持续数字化、物流和支付基础设施日益完善、消费者对网购接受度不断提高以及移动互联网快速普及的推动下，全球零售电商交易量在主要地区保持持续增长。根据弗若斯特沙利文资料，以GMV计算，全球零售电商行业的市场规模由2019年的3.7万亿美元增至2024年的6.9万亿美元，年复合增长率为13.3%。2024年，以GMV计算，中国内地是全球最大的零售电商市场。展望未来，全球零售电商市场规模预计将继续扩大，到2029年将达到约11.8万亿美元，2024年至2029年的年复合增长率为11.3%。

2024年，中国内地品牌电商解决方案行业的市场规模（以GMV计）达到人民币1.3万亿元，预计2024年至2029年期间将以11.7%的年复合增长率增长，到2029年将达到人民币2.2万亿元。线上渠道渗透率的持续提升，加上品牌加速推进数字化转型战略，继续推动电商交易量的增长。品牌电商解决方案公司凭借成熟的渠道资源、运营经验及数据驱动能力，协助品牌提升流量获取效率和客户留存率，从而增强品牌在各线上平台的竞争力。

电商平台主要分为：(a)综合电商平台，例如天猫和京东，该等平台主要作为数字市场，供消费者通过搜索浏览、比较和购买商品；以及(b)新兴电商平台，例如抖音和小红书，该等平台将购物功能整合到短视频或社交媒体平台中，让消费者能够通过直播、视频和图文内容进行网购。依托成熟的流量生态系统、规范的交易基础设施及相对稳定的平台规则，综合电商平台为中国内地品牌电商解决方案行业做出显著贡献，2024年市场规模达人民币8998亿元，占品牌电商解决方案行业的70.6%。另一方面，新兴电商平台预计将实现更快的增长，2024年至2029年的年复合增长率预计为17.2%。